彼得林奇的价值投资永不过时

时常有人提，说价值投资那一套早就过时了，早就在中国玩不转了。导演认为，要说一个东西会怎么样，是怎么样，应该先搞清楚这东西到底是什么。因此，说价值投资会过时也好，不会过时也好，都应该先深入思考一下，什么是价值投资。

彼得林奇出版了两本著作《战胜华尔街》、《彼得林奇的成功投资》，里面对股票进行了重新分类，提出了6种不同的类型，并分别介绍了不同的投资技巧（缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型以及困境反转型）。

公司的基本类型：
缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型、困境反转型。

什么因素使一家公司有投资价值：收益和资产。

快速阅读年报：
现金和现金等价物-长期负债=净现金头寸，越大越好。
（假设其他资产、存货等能抵消掉短期负债）

市盈率：
（长期增长率+股息[如有]）/市盈率 > 1  ,才有投资价值；如果是1.5倍就不错，3倍就非常好了。

负债因素：
一份正常的资产负债表，股东权益应占75%以上，而负债要少于25%。
困境型公司要重视短期负债的比重。

当货存增长速度超过营业增长速度是很危险的信号。

在其他条件相同的情况下，收益增长率较高的股票更值得买入。例如：收益增长率为20%（PE20倍） 比 收益增长率10%（PE10倍）更值得买入。



公司的生命周期：
1,创业期（风险大）
2,快速扩张期（安全，赚钱最多）
3,成熟期
4,衰退期

所有类型公司的分析要点：
1，市盈率：与同行对比属于高还是低；
2，机构投资者持股比例越低越好；
3，公司内部人买入，公司回购股票；
4，公司收益持续稳定增长；
5，公司的资产负债情况（负债和股东权益比率）；
6，现金头寸（每股净现金头是股票价格的下限）。

缓慢增长型公司分析要点：
1,是否可能长期持续派发股息，以及定期提高股息水平；
2，股息占收益的比率是多少。

稳定增长型公司分析要点：
1，这型公司很难破产，关键要在低价时买入（低市盈率时买入）；
2，不要有多元化经营，这可能导致公司未来收益下降；
3，检查公司最近几年是否保持同样的增长势头。
4，如果打算长期持有这家稳定增长型公司，回看一下在大盘下跌时期的抗跌能力如何；

周期型公司分析要点：
1，密切关注存货情况以及供需平衡情况，注意市场上有新的竞争对手的进入就危险；
2，业绩复苏时市盈率将会降低，业绩达到最高时公司增长周期可能即将结束（市盈率高时买入，市盈率低时卖出）；

快速增长型公司分析要点：
1，如果某产品能为公司赚大钱，该产品是否占公司总营业额的比重足够大；
2，公司最近几年的增长率（20%-25%比较好，热门行业增长率50%甚至更高就要小心）；
3，公司已经在一个以上的城市成功复制了原来的成功经营模式。
4，公司业务是否还有很大的增长空间（行业天花板）；
5，市盈率是否接近等于或接近收益增长率；
6，公司扩张速度是在加快。
7，很少机构投资者持有这只股票。 

困境反转型公司分析要点：
1，公司拥有的现金否够还清债务？
2，如果公司破产清算后，公司股东还能拿到多少资产？
3，公司打算怎样摆脱困境？ 它剥离了那些赔钱的子公司或业务了吗？

隐蔽资产公司分析要点：
1，公司的资产价格多少？有没有隐蔽产品？
2，公司有多少债务需要从资产中扣除？
3，公司是否正在借入新的债务使资产进一步减少？
4，是否有并购者对收购公司有兴趣？